多家国际金融机构上调中国经济增速预期 “韧性”成关键词

近期，高盛、摩根(mógēn)大通等多家(duōjiā)国际金融机构纷纷调高2025年中国经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海等地采访了这些机构的首席经济学家，他们分别从宏观政策、市场表现(biǎoxiàn)、产业(chǎnyè)动态(dòngtài)等多个维度，对中国经济增长的动能与潜力给出了积极评价。

多家外资金融机构上调中国(zhōngguó)经济增速预期

高盛最新发布的研究报告中，上调了(le)中国经济增速预测0.6个百分点；瑞银(ruìyín)也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来，中国出台了一揽子增量政策，产生(chǎnshēng)了积极效果(xiàoguǒ)。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月(yuè)到12月为止，主要是通过(tōngguò)中国人民银行货币政策的宽松(kuānsōng)，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央(zhōngyāng)和地方的专项债的规模也达到了历史新高，这是我们讲的下半场(xiàbànchǎng)，通过财政的发力来进一步提振经济。

与此同时(yǔcǐtóngshí)，中国政策的连续性与开放姿态，也为(wèi)外资(wàizī)提供了长期锚点。从市场准入负面清单(qīngdān)调整到自贸(zìmào)试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前4个月，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁(zhāngníng)：政策上深化对外开放，改善营商环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展多元化海外市场(shìchǎng)，加快布局(bùjú)海外产能投资和并购。

从资本市场来看，国际投行代表的“聪明钱”保持(bǎochí)着(zhe)对中国股票的看多和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额达90亿美元，同比增长(zēngzhǎng)320%。

高盛首席中国股票(gǔpiào)策略师 刘劲津(liújìnjīn)：我们对于中国的(de)股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持在整个亚太区里面(lǐmiàn)保持高配的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概有2000多亿美元，在未来一两年一个净流入的情况。

中国经济关键词“韧性”受全球(quánqiú)瞩目

记者(jìzhě)观察发现，多家外资金融机构在研报中都提到了(le)“韧性”这个词。

此外(cǐwài)，从机构发布研报的时间点上来看，虽然之前可能对外部环境有所担忧，但他们马上就恢复了(le)对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使面临了美国加征关税的冲击，国内经济增长依然呈现(chéngxiàn)了较强(qiáng)的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在海外(hǎiwài)，尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏(jiézòu)是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有(yǒu)一个定心丸的作用。

与此同时，中国企业自身(zìshēn)强大的科技创新能力也成为(chéngwéi)外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗(lǎng)布尔：强大的中国企业(qǐyè)能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在减少对(duì)美国市场的依赖，并在一些领域扩大海外生产。

科技(kējì)+消费双主线 外资机构看好中国资产

在这些研报中，记者(jìzhě)看到外资(wàizī)机构的目光都不约而同聚焦于中国的科技与消费领域。

他们表示，中国(zhōngguó)经济这两大主线蕴含着巨大的(de)增长潜力，正成为吸引全球资本的新磁场。

记者(jìzhě)拿到了摩根士丹利的一份长达100页的中国人工智能(réngōngzhìnéng)行业蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来对中国科技企业(qǐyè)的调研报告和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：中国是全球在上下游的(de)软件、硬件、应用都(dōu)可以形成(xíngchéng)闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力。

另外，中国(zhōngguó)老百姓消费方式转变，本土设计与品牌迅速崛起。从中国盲盒到入境游客的“中国购”，这些都成为(chéngwéi)消费领域新亮点。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以看到一个(yígè)比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质(pǐnzhì)的零售跟文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当(xiāngdāng)不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费(xiāofèi)领域正在改善，零售销售额上升，消费已不再局限于受刺激措施支持的商品。餐饮(cānyǐn)、体育用品、家具等行业的增长势头都(dōu)更加强劲。